Forza motrice insufficiente
Da un lato, nella prospettiva della ripresa della produzione delle acciaierie, il minerale di ferro ha ancora un sostegno;d'altra parte, dal punto di vista del prezzo e della base, il minerale di ferro è leggermente sopravvalutato.Sebbene ci sia ancora un forte supporto per il minerale di ferro in futuro, dobbiamo stare attenti al rischio di un forte calo.
Da quando il mercato del minerale di ferro ha iniziato a salire il 19 novembre dello scorso anno, il contratto 2205 è rimbalzato da un minimo di 512 yuan/ton a 717,5 yuan/ton, con un incremento del 40,14%.L'attuale disco viene scambiato lateralmente intorno ai 700 yuan/ton.Dal punto di vista attuale, da un lato, nella prospettiva della ripresa della produzione delle acciaierie, il minerale di ferro è ancora sostenuto;d'altra parte, dal punto di vista del prezzo e della base, il minerale di ferro è leggermente sopravvalutato.Guardando al futuro, l'autore ritiene che sebbene il minerale di ferro abbia ancora un forte supporto per il momento, è necessario essere attenti al rischio di un forte calo.
il buon rilascio è finito
I fattori che hanno guidato l'aumento del minerale di ferro nella fase iniziale sono stati la prevista ripresa della produzione da parte delle acciaierie e la domanda effettiva dopo l'atteso sbarco.Le attuali aspettative stanno gradualmente diventando realtà.I dati mostrano che il 24 dicembre dello scorso anno, l'inventario dell'acciaieria + l'inventario della deriva del mare ammontava a 44.831.900 tonnellate, con un aumento di 3,0216 milioni di tonnellate rispetto al mese precedente;al 31 dicembre dello scorso anno, l'inventario dell'acciaieria + l'inventario della deriva dal mare ammontava a 45.993.600 tonnellate, mese su mese.Un aumento di 1.161.700 tonnellate.I dati di cui sopra riflettono che la strategia di scorte basse che l'acciaieria ha mantenuto per sei mesi ha iniziato ad allentarsi e l'acciaieria ha iniziato a ricostituire le scorte.Lo hanno confermato anche il rimbalzo di Shugang e la riduzione delle scorte commerciali per la prima volta da settembre 2021.
Nel caso in cui sia stato determinato il rifornimento dell'acciaieria, dobbiamo considerare due questioni: primo, quando terminerà il rifornimento dell'acciaieria?In secondo luogo, quanto tempo ci vorrà perché la ripresa della produzione rifletta il recupero del ferro fuso?Per quanto riguarda la prima domanda, in generale, se l'acciaieria si limita a rifornire periodicamente il magazzino, la durata non supererà le tre settimane.Se la domanda continua ad essere buona, le acciaierie continueranno ad aumentare le scorte, il che si riflette nel continuo movimento verso l'alto del centro del volume del porto, del volume delle transazioni e delle scorte dell'acciaieria.Al momento, è più probabile che le acciaierie riforniscano gradualmente i loro magazzini, principalmente per i seguenti motivi: in primo luogo, la regione meridionale, che è in grado di riprendere la produzione su base continua, introdurrà presto una riduzione stagionale dell'utilizzo della capacità in Gennaio;A causa della produzione limitata in autunno e in inverno e delle Olimpiadi invernali, è improbabile che il tasso di utilizzo della capacità aumenti in modo significativo e non vi è alcuna condizione per una ripresa continua della produzione;in terzo luogo, nella Cina orientale, che è la forza principale per la ripresa della produzione, il tasso di utilizzo della capacità dovrebbe rimbalzare del 10% -15%. Ma se lo guardi da un confronto orizzontale, durante il Festival di Primavera nel corso degli anni, la portata della sua ripresa della produzione è ancora limitata.Pertanto, tendiamo a pensare che il recente rifornimento e la ripresa della produzione siano tutti graduali.
Per quanto riguarda la seconda domanda, si prevede che il ferro fuso aumenterà a gennaio, raggiungendo il livello da 2,05 milioni a 2,15 milioni di tonnellate al giorno.Ma poiché la ripresa della produzione è graduale, il rimbalzo della produzione di ferro fuso nelle prossime settimane non avrà una spinta al rialzo a lungo termine sul disco.
Valutazione relativamente alta
Innanzitutto, dal punto di vista della valutazione, il prezzo assoluto è già alto rispetto ai fondamentali.In un confronto orizzontale, l'ultima ondata è iniziata dall'ipervenduto spot, alla prevista ripresa delle negoziazioni, al previsto rifornimento delle acciaierie, e l'aumento e la diminuzione della produzione di ferro fuso sono apparsi sul mercato da fine settembre a inizio ottobre dello scorso anno , quando il prezzo del disco era alto.Circa 800 yuan/tonnellata.A quel tempo, l'inventario del porto di minerale di ferro era di 128,5722 milioni di tonnellate e la produzione giornaliera media di ferro fuso era di 2,2 milioni di tonnellate.L'attuale situazione delle scorte e la situazione della domanda sono di gran lunga peggiori rispetto a fine settembre dello scorso anno.Anche considerando la ripresa della produzione a gennaio, si prevede che la produzione di ferro fuso non tornerà a 2,2 milioni di ton/giorno.
In secondo luogo, da un punto di vista statistico, la base del contratto 2205 viene generalmente mantenuta a 70-80 yuan/ton a febbraio e marzo di ogni anno.L'attuale base del contratto 2205 è vicina allo 0, anche se il prezzo spot come la super polvere ha un aumento di 100 yuan/ton, considerando la solida base, anche il tasso di follow-up del disco è molto limitato.Inoltre, l'attuale prezzo portuale tradizionale della polvere super speciale è generalmente di circa 470 yuan/ton e non ci sono condizioni perché salga a 570 yuan/ton.
Infine, dal punto di vista del linkage dei prodotti neri, a causa del debole sostegno dei prezzi dell'acciaio, il suo calo comporterà anche un aggiustamento al ribasso del minerale di ferro.Al momento, la domanda di tondo per cemento armato in bassa stagione è soddisfatta e la domanda apparente è scarsa.In termini di scorte, sebbene le scorte sociali siano ancora in esaurimento, le scorte totali delle acciaierie hanno iniziato ad aumentare, indicando una scarsa domanda di stoccaggio questo inverno.A causa degli attuali prezzi elevati e della mancanza di fiducia nella domanda futura, i commercianti non sono disposti a fare il rimessaggio invernale.In presenza di una pressione al ribasso sull'acciaio, è ovvio che il minerale di ferro non può essere lasciato solo.
Nel complesso, la spinta al rialzo del minerale di ferro nelle prospettive di mercato è di breve durata, mentre la spinta al ribasso ha un impatto più profondo.