A inizio ottobre, i prezzi del minerale di ferro hanno registrato un rimbalzo a breve termine, principalmente a causa del previsto miglioramento dei margini di domanda e dello stimolo derivante dall'aumento dei prezzi del trasporto marittimo. Tuttavia, con l'inasprimento delle restrizioni alla produzione da parte delle acciaierie e il contemporaneo calo drastico delle tariffe di trasporto marittimo, il prezzo ha toccato un nuovo minimo annuale. In termini assoluti, il prezzo del minerale di ferro quest'anno è diminuito di oltre il 50% rispetto al picco massimo. Tuttavia, dal punto di vista dei fondamentali di domanda e offerta, le attuali scorte portuali hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni. Con il continuo accumulo di scorte, sarà difficile che i prezzi del minerale di ferro, attualmente deboli, si riprendano.
Le spedizioni minerarie principali continuano ad aumentare
A ottobre, le spedizioni di minerale di ferro in Australia e Brasile sono diminuite sia su base annua che mensile. Ciò è dovuto, da un lato, alla manutenzione delle miniere e, dall'altro, agli elevati costi di trasporto marittimo, che hanno inciso in una certa misura sulle spedizioni di minerale di ferro provenienti da alcune miniere. Tuttavia, secondo le previsioni per l'anno fiscale, l'offerta delle quattro principali miniere nel quarto trimestre registrerà un certo aumento sia su base annua che mensile.
La produzione di minerale di ferro di Rio Tinto nel terzo trimestre è diminuita di 2,6 milioni di tonnellate su base annua. Secondo l'obiettivo annuale minimo di Rio Tinto di 320 milioni di tonnellate, la produzione del quarto trimestre aumenterà di 1 milione di tonnellate rispetto al trimestre precedente, con una diminuzione di 1,5 milioni di tonnellate su base annua. La produzione di minerale di ferro di BHP nel terzo trimestre è diminuita di 3,5 milioni di tonnellate su base annua, ma l'azienda ha mantenuto invariato l'obiettivo per l'anno fiscale compreso tra 278 e 288 milioni di tonnellate, e si prevede un miglioramento nel quarto trimestre. FMG ha registrato buoni risultati nelle spedizioni nei primi tre trimestri. Nel terzo trimestre, la produzione è aumentata di 2,4 milioni di tonnellate su base annua. Per l'anno fiscale 2022 (luglio 2021-giugno 2022), le previsioni di spedizione di minerale di ferro sono state mantenute entro l'intervallo compreso tra 180 e 185 milioni di tonnellate. Si prevede un lieve aumento anche nel quarto trimestre. Nel terzo trimestre, la produzione di Vale è aumentata di 750.000 tonnellate rispetto all'anno precedente. Considerando una produzione annua di 325 milioni di tonnellate, nel quarto trimestre l'aumento è stato di 2 milioni di tonnellate rispetto al trimestre precedente, con un incremento di 7 milioni di tonnellate su base annua. In generale, la produzione di minerale di ferro delle quattro principali miniere nel quarto trimestre aumenterà di oltre 3 milioni di tonnellate su base mensile e di oltre 5 milioni di tonnellate su base annua. Nonostante i prezzi bassi abbiano un certo impatto sulle spedizioni, le miniere principali rimangono redditizie e si prevede che raggiungeranno i loro obiettivi annuali senza dover ridurre deliberatamente le spedizioni di minerale di ferro.
Per quanto riguarda le miniere non tradizionali, a partire dalla seconda metà dell'anno, le importazioni cinesi di minerale di ferro provenienti da paesi non tradizionali sono diminuite significativamente su base annua. Il prezzo del minerale di ferro è calato e la produzione di alcuni minerali di ferro ad alto costo ha iniziato a diminuire. Si prevede pertanto che le importazioni di minerali provenienti da paesi non tradizionali continueranno a diminuire su base annua, ma l'impatto complessivo non sarà eccessivo.
Per quanto riguarda le miniere nazionali, sebbene anche l'entusiasmo per la produzione sia in calo, considerando le forti restrizioni alla produzione imposte a settembre, la produzione mensile di minerale di ferro nel quarto trimestre non sarà sostanzialmente inferiore a quella di settembre. Pertanto, si prevede che la produzione delle miniere nazionali rimanga stabile nel quarto trimestre, con una riduzione su base annua di circa 5 milioni di tonnellate.
In generale, nel quarto trimestre si è registrato un aumento delle spedizioni provenienti dalle principali miniere. Allo stesso tempo, considerando che anche la produzione di ghisa all'estero è in calo su base mensile, si prevede una ripresa della quota di minerale di ferro inviato in Cina. Pertanto, le esportazioni di minerale di ferro verso la Cina aumenteranno sia su base annua che mensile. Le miniere non principali e quelle nazionali potrebbero registrare una leggera diminuzione su base annua. Tuttavia, il margine di calo mensile è limitato. L'offerta totale nel quarto trimestre è comunque in aumento.
L'inventario del porto è mantenuto in uno stato di esaurimento
L'accumulo di minerale di ferro nei porti nella seconda metà dell'anno è evidente e indica una forte inefficienza tra domanda e offerta. Da ottobre, il tasso di accumulo ha subito una nuova accelerazione. Al 29 ottobre, le scorte di minerale di ferro nel porto avevano raggiunto i 145 milioni di tonnellate, il valore più alto registrato nello stesso periodo negli ultimi quattro anni. Secondo le stime basate sui dati di offerta, le scorte portuali potrebbero raggiungere i 155 milioni di tonnellate entro la fine dell'anno, con conseguente ulteriore aumento della pressione sul mercato spot.
Il sostegno dal lato dei costi comincia a indebolirsi
A inizio ottobre, si è registrata una leggera ripresa del mercato del minerale di ferro, in parte dovuta all'impatto dell'aumento dei prezzi del trasporto marittimo. In quel periodo, il trasporto C3 da Tubarao, in Brasile, a Qingdao, in Cina, si aggirava intorno ai 50 dollari USA/tonnellata, ma di recente si è verificato un calo significativo. Il 3 novembre il costo del trasporto è sceso a 24 dollari USA/tonnellata, mentre quello dall'Australia occidentale alla Cina era di soli 12 dollari USA/tonnellata. Il costo del minerale di ferro nelle principali miniere è sostanzialmente inferiore a 30 dollari USA/tonnellata. Pertanto, nonostante il calo significativo del prezzo del minerale di ferro, le miniere rimangono sostanzialmente redditizie e il supporto dei costi sarà relativamente debole.
Nel complesso, sebbene il prezzo del minerale di ferro abbia toccato un nuovo minimo durante l'anno, c'è ancora margine di ribasso sia dal punto di vista dei fondamentali di domanda e offerta, sia dal lato dei costi. Si prevede che la situazione di debolezza rimarrà invariata quest'anno. Tuttavia, si prevede che il prezzo dei futures sul minerale di ferro possa trovare un certo supporto intorno ai 500 yuan/tonnellata, poiché il prezzo spot della polvere super speciale corrispondente al prezzo del disco di 500 yuan/tonnellata è vicino ai 320 yuan/tonnellata, un valore prossimo al minimo degli ultimi 4 anni. Anche questo fattore contribuirà a sostenere i costi. Allo stesso tempo, dato che il profitto per tonnellata di dischi d'acciaio rimane elevato, potrebbero esserci investitori disposti a vendere allo scoperto il minerale di ferro, il che indirettamente sosterrà il prezzo del minerale di ferro.